国君推选高股息(512590)/绿电转型/生长煤化工、稳增加焦煤以及优质弹性标的组合股市资讯，包括：我国神华(01088)、靖远煤电(000552)、我国旭阳集团(01907)；平煤股份(601666)、山西焦煤(000983.SZ)、淮北矿业(600985)；兰花科创(600123)、山煤世界(600546)、陕西煤业(601225)等。
清晰限价规模，炼焦、化工煤等确认无限价忧虑。5月20日，发改委发文“凡以发电、机车推动、锅炉平息等为意图，发生动力而运用的煤炭归于动力煤”，并分类动力煤为：1）发电供暖企业用作燃料的煤炭，不管煤种和热值；2）Q此前出售市场猜测为股市资讯，发改委对除了炼焦煤以外的长协煤/出售市场煤均进行限价，此次现行政策清晰化工煤及高热值煤不在限价规模之内，限价规模较出售市场猜测有所收窄。
限价现行政策头绪清楚，煤炭行业高盈余可连续。发改委限价时间轴：1）2.9日，清晰提出坑口/港口价应别离稳定在700/900元以下；2）2.25日，提出秦皇岛重仓器交易价格570~770元较为合理，并清晰晋陕蒙坑口长协限价；3）4.30日，现货价不得超越长协限价上限的50%；4）5.6日，清晰煤炭现货价上限，超越上限即为哄抬价格；5）5.11日，煤炭中长时间合同，实践交易价格应在合理区间内；6）5.16日，中长时间合同不得经过绑缚出售现货等方法变相进步交易价格，超出合理区间；7）5.19日，不得经过不合理进步运送花费或不合理收取其他花费等方法股市资讯，变相大幅度进步煤炭出售价格。现行政策要害针针对电煤特别长协电煤的监管，而2021年已赞同电价上调，煤炭电力企业盈余空间提高，现行政策管控下煤炭将长时间坚持高盈余。
全球动力缺少加重，估量5-6月份煤炭进口量将连续下降。1）高温及用煤缺少下，印度政府方案加大煤炭进口，乌俄战役对全球动力布局的影响正在连续延伸，代替性需求的提高将连续推高全球煤价。2）4月全国煤炭进口2355万吨，环比+713万吨、同比+182万吨，增加较多反映2-3月份的进口订单4月份聚合到货。而5月印尼动力煤标杆价HBA为275.6美元/吨，同比大增207%股市资讯，坚持高位，煤价倒挂将进一步按捺进口积极性，估量5-6月份煤炭进口量将连续下降。
需求底部，冷季不淡，稳增加将发力，需求立刻提高。1）疫情叠加传统冷季，当时处于需求底部，4月，火电同比下降11.8%。即便在需求底部，煤价依然坚持在1200元高位。2）疫情影响逐渐下降股市资讯，工业生产敞开恢复，估量逆周期调理现行政策将进一步发力，进一步拉动煤炭需求。
出资定见：1）高股息(512590)/绿电转型/生长煤化工：我国神华(01088)、靖远煤电(000552)/电投动力、我国旭阳集团/宝丰动力(600989)。2）稳增加焦煤：平煤股份(601666)、山西焦煤、淮北矿业(600985)、上海动力(600508)、盘江股份(600395)、首钢资源(00639)。3）优质弹性：兰花科创(600123)、山煤世界(600546)、陕西煤业(601225)、华阳股份、中煤动力(01898)、兖矿动力、潞安环能(601699)、昊华动力(601101)。
危险提示：全球油气价格超猜测下挫；煤炭供应坚持高位。
