跟着我国 5G 网络的遍及推动，以及国内 AI 使用场景的不断落地完结，国内 AIoT 出售市场已进入快速添加周期。而AIoT 工业是多种技能交融，赋能各职业的工业，整体出售市场潜在空间巨大，场景多样化。
瑞芯微恰逢有利地势、有利地势、人和，处于此赛道的头部，2021年的成绩大幅添加已预示着公司初步进入新的快速添加周期股市新闻。2021年是AIoT腾飞的元年，瑞芯微净利润同比添加88%至6.01亿元，且高景气量接连到了本年一季度。
从瑞芯微和讯SGI指数评分猜测，公司获得90分，从图中显现的近九个季度看来，整体得分十分抱负并且处于逐季度上升的行情趋势，也从旁边面反映公司近九个季度成绩优异。
从图中能够看出瑞芯微得分具有季度性，反映出公司成绩具有季度性，一季度营收、净利润相对较低。
图：2021年瑞芯微财报
三个原因造就优异成绩
3月21日，瑞芯微发布2021年年度陈述，公司上一年完结运营收入27.19亿元，同比添加45.9%；归归于上市公司股东的净利润6.02亿元，同比添加88.07%股市新闻。
从图中猜测得出，2021年净利润添加幅度跑赢营收添加幅度，瑞芯微主运营务添加强势，盈余才能强。
2021年十分常性收益大增约三倍，其间托付别人出资或管理财物的损益 2310万元，同比添加2.55倍；出资收益 9698万元，同比添加32.6倍。 十分常性收益大增为公司净利润争夺更大空间，所以扣非净利润添加跑输净利润。
上一年加权净财物收益率是24.05%，阐明公司盈余潜力强。
图：2021年瑞芯微财报
2021年瑞芯微成绩优异有两个严重原因：
1，从供给层面看来，2021年全球都布满在新冠疫情和芯片缺货的主旋律傍边，再加上近几年地缘政治的改变以及各职业的动摇给职业供给链带来许多的不确定性股市新闻。
2021年“芯片荒”从轿车职业发端，敏捷席卷整个制作业。在此布景下，作为芯片规划龙头的瑞芯微迎来职业风口。
2，2021年4月1日起，瑞芯微芯片全线提价！
瑞芯微表达，因为全球出售市场、供给链阅历了史无前例的动乱，造成了半导体资料(512480)职业结构性的全线缺货。现在，晶圆，基板，封测的本钱现已发生了不同程度的大幅上涨，一起产能严重，各个链条的交期延伸，当下有限的供给无法满意快速添加的出售市场需求。瑞芯微对悉数芯片进行不同程度的价格上调。此前悉数未交给的芯片订单，以及后续的订单都将依照新的价格实行。
因为瑞芯微部分主销产品受供给的影响，按捺了公司陈述期内的添加。据瑞芯微表达，2021年瑞芯微成绩获得大幅添加股市新闻。但若非全年供给链结构性缺货，年度营收增幅或进一步扩展。公司部分刊出产品全年供给只是满意不到一半的需求，要害供给商2021年全年只提供2018至2020这三年均匀产能供给的约70%，给瑞芯微2021年产能的添加拖了后腿。
此外，因为瑞芯微主营智能使用处理器芯片是下流产品的中心硬件，其主销产品在公司整个产品矩阵中归于现已打磨老练并具有较长生命周期的产品，因而主销产品供给受限针对公司营收添加带来了较大的影响。
主运营务添加强势，毛利率下滑
2021年瑞芯微智能使用处理器芯片完结运营收入的占比为83.74%，同比添加47.03%，其间内置NPU的智能使用处理器芯片占比为20.64%，同比添加1375.73%；电源管理芯片及其他芯片完结运营收入的占比为14.33%，同比添加43.37%。
集成电路本钱同比添加47.51%，主运营务涨势迅猛，高于营收增速，毛利率较上年同期下降0.4%至39.74%股市新闻。尽管主运营务照常强势，但是毛利率下滑也不应该被忽视。
财报提示危险称，将来公司或许仍然面对着晶圆代工出产和封装测验厂产能紧缺的危险。一起，假设晶圆代工厂进一步上调报价而公司又无法将提价压榨成功传导至下流，到时毛利率或许承压。瑞芯微的职业议价才能偏弱，由此由此可见一斑。
图：2021年瑞芯微财报
前五名客户出售额20.4,亿元，占年度出售总额75.17%，陈述期内向单个客户的出售份额超越总额的50%、前5名客户中存有新增客户的或严峻依托于少量客户的景象 股市新闻。
前五名供给商收购额15.6亿元，占年度收购总额75.90%。陈述期内向单个供给商的收购份额超越总额的50%、前5名供给商中存有新增供给商的或严峻依托于少量供给商的景象 。
库存、预付货款添加，紧缩现金流
尽管2021年成绩体现不错，但值得注意的是，瑞芯微的存货大幅添加。2021年库存金额同比添加96%至4.74亿元。
2021年瑞芯微集成电路产品出产量1.87亿颗，同比添加46.17%股市新闻。出产量超出出售量，公司库存添加幅度高。
图：2021年瑞芯微财报
研究组织表达了忧虑。光大证券(06178)最新研报指出，考虑到晶圆产能紧缺，上游代工厂提价，调整瑞芯微2022年至2023年归母净利润为9.18亿元( 下调13%) 、12.19亿元( 下调6.5%) 。并提示：公司或许面对产能提高不及猜测、下流需求不及猜测、新品量产不及猜测的危险。
剧烈出售市场竞赛下，瑞芯微为了绑定上游厂商，2021年预付货款同比添加近10倍至1.16亿元，其他应收款同比添加16.5倍至2481万元，瑞芯微指出要害系付出加工厂预订产能保证金(159001)所造成的股市新闻。
库存金额飙升、预付款添加极大紧缩了公司运营活动中发生的现金流量，瑞芯微运营活动发生的现金流量净额为2.9亿元，同比下降靠近50%。约束日后扩展再出产和研制投入。
车企入局，职业赛道拥堵
瑞芯微建立于2001年，2020年上市。作为一家智能使用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片的集成电路规划公司，公司运用Fabless的运营形式，即特意从事集成电路的研制规划，芯片的制作和封测环节均托付专业的企业完结。
2019 年全球 AIoT 出售市场规模到达 2264 亿美元，估量到 2022 年到达 4820 亿美元，复合添加率为 28.65%股市新闻。在 2022 年 AIoT 整体需求添加及公司供给缓解的景象下，瑞芯微估量营收将接连2021年的高速添加，要害体现在存量出售市场、增量产品、在投芯片及预研投入四个方面。
其间，在再投芯片方面，2022年是瑞芯微AIoT 旗舰芯片RK3588 系列产品量产之年，现在在 ARM PC、平板、高端摄像头、NVR、8K 和大屏设备、轿车智能座舱、云服务设备及边际核算、AR/VR 等八大方向出售市场，以及原 RK3288、RK3399 等产品升级需求，正在导入与推行，推行速度高于猜测。估量在营收中占愈来愈大份额，将成为将来营收添加的主力军。
抱负饱满，实际骨感。瑞芯微以机器视觉和轿车电子作为中心支柱工业，跟着下流车企纷繁入局造芯，产能供给偏紧或许大幅缓解。
2021年的缺芯危机，让更多轿车厂商意识到芯片的严重性。2021年12月7日，出售市场研究组织Gartner猜测，受此轮缺芯危机影响，全球排名前十的轿车厂商中，约一半会建立芯片规划团队，以增强对供给链的操作。
三天后，由吉祥控股集团直接出资的芯擎科技在武汉发布首款智能座舱芯片，运用7纳米工艺，对标同样是7纳米的高通8155座舱芯片股市新闻。
“当时，轿车工业鸿沟已被推翻，轿车竞赛的中心是智能化和电动化，而智能化和电动化的中心是芯片和操作系统。”吉祥董事长李书福说。
股价逆势下滑
2021年年中，瑞芯微股价站上了186元/股，创上市以来新高。简直一起，监管层对其下发警示函，原因是职工持股忍气吞声违规操作。润科欣是瑞芯微的职工持股忍气吞声，现在是瑞芯微的第三大流通股股东。
图：瑞芯微股价行情图
大股东也在乘机减持套现，加重了股价下滑股市新闻。到2021年第四季度末，第二大股东國家集成电路工业基金减持瑞芯微125万股，持股份额降至10.82%；同期，股东平潭腾兴众和出资合伙企业、华夏国证半导体资料(512480)基金也在减持，国泰半导体资料(512480)基金退出前十大股东的队伍。
进入2022年股价下滑严峻，曾一度跌至64.1元/股。截止6月10日股价80.14元/股，半年多下滑41%。
